2018基金从业资格考试证券投资基金考前冲刺练习（2）含答案及解析

资产配置的基本类型

资产配置按时间范围和风格类型，分为战略和战术两种。战略配置主要考虑资产的盈利性、投资者的喜好和实际需求，构建特定风险等级的资产组合，并保持长期稳定。而战术配置则是在战略配置的基础上，根据市场的短期波动对资产组合作出适当调整。

2008年金融危机过后，那些在资产战略分配上有所专长的人，很可能会维持股票与债券的合理配比。与此同时，那些运用战术配置策略的人，可能在短期内大量减少股票的持有量。

买入并持有策略

专为长期投资者设计，买入并持有策略是一种资产重新分配的方案。它依据实际需求来设定，资产分配比例一旦确定，便会持续维持这一比例。

投资者打算为孩子未来的二十年教育储备资金，因此选定了一种策略，搭建了一个包括股票、债券等多种金融工具的投资组合。这个组合在过去的岁月里表现稳健，未曾大规模变动。这种投资方式对市场资金流动性的需求相对较小。

投资者类型划分

依据历史资料分析，投资者大致可划分为三个群体：有的偏好风险规避，有的保持中立立场，而有的则热衷于追求风险。这三类投资者的资产配置策略各具特色。

规避风险的投资者倾向于持有债券等低风险资产，相对的，偏好风险的投资者会增加股票等高风险资产的投资比重。在构建投资组合的过程中，投资者会根据资产过往的表现和自己的风险承受能力来决定各类资产在组合中的比例。

资产配置动态调整分类

根据不同的配置方案，资产配置的调整流程被细分为四个阶段。在这些阶段里，恒定混合策略的使用较为普遍，它有助于维持投资组合中各类资产比例的稳定。

若股市行情看涨，投资者应按照该策略适当地抛售股票；若市场行情转跌，则应购入股票以保持既定的持股比例。此策略强调市场流动性需保持在一个合理范围内。

投资组合保险策略

将部分资金用于购买无风险资产，投资组合得以保障其最低价值。此策略会依据市场动态灵活变动资产分配比例，并在市场波动时采取适当的应对措施。

市场下跌期间，需逐步降低风险性资产占比；而在市场上涨阶段，则可适度提升风险性资产比重。然而，这种策略对市场流动性水平提出了较高要求。

不同资产投资收益相关性

各类资产的投资回报存在显著差别。当相关系数等于1时，这两种资产的投资回报完全一致；若相关系数为-1，它们的回报走势将完全相反；若相关系数为0，两者的回报之间没有任何联系。

在特定时段，股市与债市的走势有时呈现相反态势。投资者可借此特点调整投资结构。通过这种关联，他们能更有效地分散风险，并寻求收益的均衡。

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